【48812】一道新能IPO：盈余远景不明 递表前公司实控人套现5500万元

  我国网财经3月8日讯(记者单盛群 刘小菲)日前，一道新动力科技股份有限公司(以下简称“一道新能”)创业板IPO审阅状况变更为“已问询”，国金证券为其保荐组织。

  一道新能成立于2018年8月，是一家以高效光伏电池、组件研制、出产、出售为引领的多场景光伏使用生态解决方案提供商。

  此次一道新能拟投资总额为58.13亿元，将投入募资25亿元，其间20亿元用于“年产14GW N型TOPCon高效单晶电池和20GW高效单晶组件项目”、5亿元用于弥补流动资金。

  需求留意的是，在全球光伏商场需求放缓、供应链价格竞争加重的大布景下，一道新能面临着产品结构单一、净赢利不稳定、商场盈余已过未来盈余趋难等问题，或对公司IPO构成掣肘。

  一道新能首要运营事务为光伏组件和电池片的出售、受托加工服务、电站工程EPC和发电事务。依据InfoLink Consulting数据计算，2023年上半年一道新能组件出货量位列全球第9位。企业首要经过向下流光伏组件企业出售光伏组件、电池片完结收入和赢利，首要客户包含晶澳科技、隆基绿能等下流企业。

  依托此前光伏职业景气量的提高，2020-2022年及2023年上半年陈述期内，一道新能运营收入规划继续增长，各期别离完结收入7.36亿元、18.94亿元、86.06亿元和94.54亿元，2020-2022年复合增长率为242.05%。但同期归母净赢利动摇较大，别离为2180.55万元、-1.47亿元、2.03亿元和5.81亿元，其间2021年出现亏本。

  对此，一道新能在招股书中称，2021年度受硅料价格阶段性上涨带动硅片价格提高的影响，公司原材料收购价格涨幅远超产品营出售卖价格涨幅，首要运营事务毛利率由2020年度的13.14%下降至2.21%，下降10.93个百分点，使得2021年度出现亏本。

  赢利的较动也反映出一道新能存在产品结构较为单一的危险，光伏组件和电池片是其首要中心产品，陈述期内算计收入占主营事务收入的占比别离是84.76%、98.13%、99.10%和99.51%。

  值得留意的是，近两年光伏厂商蜂拥而至、重复建造显着，导致光伏赛道拥堵、出现产能过剩之势，也使得光伏产业链中的组件价格出现动摇式继续跌落。依据上一年11月6日，我国能建2023年光伏组件收购开标公告显现，此次投标中，P型组件最低投标价仅0.9403元/瓦，N型组件最低投标价1.0032元/瓦(均不含运费)。

  此外，招股书显现，一道新能2023年上半年的P型组件出售单价1.51元/W，同比下滑12.4%；N型组件出售单价1.6元/W，同比下降16.74%。中心产品价格走低，加之单一的产品结构导致公司应对产业链上下流动摇的抗危险才能不行，一道新能未来两年盈余下行压力依然较大。

  一道新能在短短6年时刻成为光伏界的黑马，离不开各个战投方的鼎力相助。2020-2023年，一道新能共取得了七次增资，估值从5.51亿元增至77.46亿元，被拉升了13倍。

  需求指出的是，在一道新能进行最终一轮融资时，公司现在存在整体股东于2023年6月签署了《关于一道新动力科技股份有限公司之股东协议》(以下简称“现行《股东协议》”)，约好了一道新能实践操控人的回购条款，而一道新能不存在回购责任。此外，部分股东享有对股权转让的约束、优先购买权、优先出售权、优先认购权、反稀释权、优先清算权、最惠条款、知情权和监督权、董事/监事派遣权、特定事项的一票否决权等其他特别股东权力。

  现行《股东协议》约好，实控人回购条款及投资方享有的其他特别权力自一道新能向我国证监会或证券买卖所(或海外相似监督管理的组织)递送上市的申报材料并取得受理通知书之日起特别股东权力条款主动停止。

  可是，假如一道新能暂停或抛弃合格IPO或撤回合格IPO的请求或合格IPO未获同意或合格IPO虽获有权证券机关同意，但在有权证券机关规则的时限内未能完结在证券买卖所的上市买卖，则特别股东权力条款将主动康复其彻底效能并视为从未停止或间断。

  此外，递表前，公司实控人刘勇(新加坡籍)及其共同行动听范凯晨还进行了转股套现。

  2022年12月，刘勇以14.64元/注册本钱的价格别离向上海凰盟、南京展优、深圳保业、深圳汇智、裕永动力、甘肃九虹转让了发行人前身一道新动力科技(衢州)有限公司102.47万元出资额、136.63万元出资额、47.82万元出资额、20.49万元出资额、34.16万元出资额和34.16万元出资额，算计套现5500万元。范凯晨以14.64元/注册本钱的价格向南京展优和厚纪本钱转让了一道有限68.31万元和204394万元出资额，算计套现4000万元。