硅片龙头业绩承压：TCL中环营收591亿子公司影响业绩

　　4月26日凌晨，TCL中环发布2023年年度报告。报告期内，公司实现营业收入591亿元，同比减少11.74%；归属于上市公司股东的净利润34.16亿元，同比减少49.90%。

　　该年度营收下滑趋势在第三季度初现端倪。根据分季度主要财务指标，TCL中环2023年四个季度的营收分别为176.19亿元、172.79亿元、137.56亿元、104.92亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为22.53亿元、22.83亿元、16.52亿元、-27.72亿元。同期披露的2024年最新季报显示营收为99.33亿元，归属于上市公司股东纯利润是-8.8亿元。

　　南都湾财社记者观察发现，TCL中环在去年四季度和今年一季度，共计亏损36.52亿元，受到参股公司较大负面影响。TCL中环表示，公司2023年经营业绩承压，主要受产业市场行情报价下行影响。公司参股公司Maxeon也给公司业绩带来较大负面影响，受欧美等主体业务市场行情报价快速下行、加州分布式光伏新规、美国持续高利率等外部因素影响，及自身经营转型较慢，公司参股公司Maxeon在报告期内出现业绩及股价的大幅度下滑。据统计，报告期内，Maxeon累计对公司业绩带来了16.9亿元的负向影响。

　　值得注意的是，在此前的业绩预告中，TCL中环预计去年纯利润是42亿-48亿元，同比下降29.6%-38.4%。不过，从目前发布的报告来看，其实际披露净利润比预告下限低了约8亿。

　　财报显示，TCL中环新能源光伏产业主要覆盖两大板块，即光伏材料业务板块与光伏电池组件板块。公司基本的产品包括新能源光伏硅片、光伏电池及组件、其他硅材料及高效光伏电站项目开发及运营。

　　公司主营业务便是围绕硅材料展开，以单晶硅为起点和基础，朝着纵深化、延展化方向发展。纵向在新能源光伏制造和其他硅材料制造领域延伸，形成新能源光伏材料板块、光伏电池及组件板块和其他硅材料板块；横向在强关联的其他领域扩展，围绕“绿色低碳、可持续发展”，形成光伏发电板块，包括地面集中式光伏电站、分布式光伏电站。而全球化产业、商业布局，是TCL中环实现高水平发展的进一步目标。

　　从光伏产业高质量发展环境看，3年上升周期已成过去，自2023年第三季度始，行业进入下行周期。截至2023年末，产业链各环节产能规模均达900-1000GW，其中 80%以上集中在中国，产业链供需比由2023年6月1.02:1变更至年末2:1。

　　受供需失衡持续扩大影响，光伏组件主流价格由2023年初1.8-1.85元/W降至年底0.9-0.95 元/W，降幅接近 50%。光伏产品价格下行至现金成本区间，也带来对产业链各环节盈利的严重挤压。大尺寸、N 型等新型产品技术转型加速，“落后即淘汰”的残酷考验也驱动行业进入技术创新的迭代周期。

　　面对光伏行业重大转折期，TCL中环选择持续推进技术创新和工业4.0柔性制造，降本增效，通过产品的规模、成本、市场优势，逐步扩大相对竞争力。因此，虽然2023年年度报告营收整体呈下滑趋势，但今年一季度亏损额度在逐渐减小。

　　报告期内，公司光伏材料产品出货约 114GW，同比增长 68%，硅片整体市占率 23.4%。其中，大尺寸（210系列）外销市场占比60%，海外硅片外销市场占比65%；N型市占率36.4%，保持外销市占第一。2023年度，TCL中环光伏材料板块实现营业收入437.91亿元，综合毛利率同比提升2.8%至21.8%。

　　在光伏电池及组件板块，报告数据显示，2023年，公司光伏组件出货8.6GW，同比增长29.8%，光伏电池及组件业务板块实现营业收入93.09亿元。

　　现阶段，全球“双碳”目标持续推动各国加快能源结构绿色低碳转型，光伏、风电等新能源产业高质量发展前景明朗。根据BNEF多个方面数据显示，2026-2030 年可再次生产的能源投资额预计达14890亿美元，IRENA数据同样显示，预计 2050 年可再次生产的能源份额比例达到 91%。

　　受全球化发展的新趋势影响，TCL中环早在2019年便开始布局光伏产业的全球化发展。而Maxeon公司是公司国际化业务（尤其是北美地区）加速发展的重要战略布局。

　　2023年，全球主要市场光伏产品价格剧烈波动，欧洲及北美地区光伏组件终端价格也快速下行。再加上美国加州分布式光伏新规的出台与在美的高利率环境，Maxeon公司面临较大经营压力。TCL中环在年报中表示，“基于审慎原则，对与其相关的长期股权投资和金融实物资产分别确认了资产减值损失 10.1 亿元和公允市价变动损失 4.4 亿元。同时，2023年公司按权益法合并确认Maxeon 投资亏损3.4亿元，并收到可转债利息收入1.08亿元。以上合计对公司业绩带来了16.9亿元的负向影响。”

　　对此，TCL中环表示，公司正积极推动 Maxeon 的资本架构改善、组织变革、运营改善，充分的发挥其在美独特壁垒市场优势及技术创造新兴事物的能力等，提升公司全球化布局的竞争优势。

　　展望2024年，TCL中环董事长李东生认为，光伏行业中短期仍将处于市场周期底部，供需关系严重失衡，产品技术转型加速，产能优胜劣汰推动落后产能出清。

　　年报指出，2024年，公司将持续发力产能、产品及成本优势，推进技术创新与制造转型，科学高效经营，提升相对竞争力，持续巩固全球光伏行业领头羊。在光伏单晶硅片方面，强化N型Total Solution 能力，提升大尺寸、N型产品占比与市占率，工业4.0加速推进为柔性制造夯实基础，持续巩固核心竞争力；坚持产品创新、技术创新和工业4.0相结合，提效、降本等。

　　此外，在光伏电池、组件方面，会利用公司电池组件专利技术创新优势，发挥差异化产品、差异化技术、差异化制造的路径优势，全面开启全球化布局。

　　未来三到五年，TCL中环将继续在全世界实施新能源光伏材料全球领先战略，持续强化技术创新和知识产权建设，持续推动数字化、智慧化、自动化、质量体系4.0的制造转型实现高水平质量的发展，同时推动以大模型为基本架构的科学运营，实现超越竞争、穿越周期。