Mysteel周报：硅片价格暂稳210电池片价格下降（1127-1201）

  多晶硅市场弱稳运行。本周硅料价格无明显下调，但市场实际明稳暗跌。下游对于硅料后市仍看空，现阶段硅片企业基本刚需采购，本周市场询盘增多，但成交体量仍较小，优质硅料较为抢手。当前料企厂库仍处于健康水位，多观望为主。但短期内供大于求局面难改，预计硅料价格仍将承压走跌。

  硅片市场弱稳运行。本周硅片价格总体持稳运行，随着前期库存出清较快，硅片库存已回归至可控水位，部分硅片企业开工率有所回升，本周产出增加，后期仍有继续累库风险。预计本周硅片持稳运行，下周则根据上游硅料价格波动以及电池片排产情况共振调整。

  本周电池片成交价格持续下跌。但电池价格持续分化，价差拉大；单晶P型M10电池价格进一步走弱，本周主流价格在0.42-0.44元/W，市场低位价格来至0.4元/W左右，当前单晶M10价格基本已跌破成本线电池片集中需求提货影响，单晶G12价格高位坚挺，随着单晶G12电池阶段货近尾声，11月末单晶G12电池价格开始跳水，市场行情报价来至0.5-0.57元/W左右。电池环节利润已至低位，二三线上盈利空间已所剩无几，市场上PERC电池产线停产日益增多，减产意愿较为强烈。

  组件市场弱稳运行，市场情绪未见明显好转，组件价格还在持续混乱。临近年关市场抛货现象增多，大型项目将开始收尾，拉货开始趋缓价格表现混乱。组件海外库存居高不下，采购需求较差，国内终端采购需求也逐步收缩。在下游需求萎靡、海外退货、厂商冲年度出货任务、年末清仓库存储上的压力下，组件价格已接近底部，预期12月整体下探幅度将会收窄。

  本周多晶硅市场明稳暗跌，询盘有所增加，但市场成交依旧有限。多晶硅复投料64元/千克，环比上周下跌1.84%；多晶硅致密料62元/千克，环比上周下跌0.96%；多晶硅菜花料58元/千克，环比上周下跌2.52%。

  本周市场签单氛围逐步恢复，但总体成交体量仍较少，签单量维持低位，新一轮硅料议价上下游博弈明显。随着下游硅片库存逐步恢复可控，下游硅片企业排产有所提升，对于硅料价格有一定支撑。但硅料供应仍呈现结构性过剩，12月的硅料产出仍将有明显增幅，但市场优质料品供应并无显著增加，新增产能硅料的品质还需时间改善。

  总体来看，虽然硅片排产上升对于硅料价格有一定支撑，但硅片企业对硅料价格后市仍看空为主，目前基本刚需采购，本周虽询盘有所增多，但总体成交体量仍较小。由于优质料供应仍处于“紧平衡”状态，料企本周也没有大幅调价清库存动作，挺价心态仍存。但硅片企业目前仍不足以消化硅料总产出，短期内供需失衡局面难以扭转。预计硅料下周仍将继续承压下跌。

  本周硅片价格以稳为主，硅片环节库存基本回归可控区间，整体供需暂时呈现稳定。本周单晶M10均价2.35元/片，环比上周下跌1.63%；单晶G12均价3.35元/片，环比上周持平；N型M10均价2.40元/片，环比上周下跌1.84%；N型G12均价3.375元/片，环比上周持平。

  本周硅片环节供需均保持稳定。随着前期降价和减产推动，硅片库存水位已回归正常区间。210P型库存水位下降明显，但182P型因需求稍弱，库存消化速度较缓。在短期内无仓库存储上的压力下，部分硅片厂商开始上调自身开工率，硅片产出呈现小幅增长态势。多数硅片企业将产线进行P/N切换，N型硅片需求占比也进一步提升。

  目前硅片环节库存相对健康，整体供需也呈现稳定，但随企业开工率的提升，如下游电池片需求孱弱，后市硅片仍有继续累库风险。介时价格仍将继续走跌风险。预计12月硅片价格仍将承压运行。

  本周电池片成交价格持续下跌，价格持续分化，价差拉大；单晶P型M10电池价格进一步走弱，本周均价在0.445元/W左右，环比上周下跌2.20%，市场低位价格来至0.4元/W左右，当前单晶M10价格基本已跌破成本线电池片集中需求提货影响，单晶G12价格高位坚挺，随着单晶G12电池阶段货近尾声，11月末单晶G12电池价格开始跳水，本周均价在0.571元/W左右，环比上周下跌1.72%；M10单晶Topcon电池片本周均价为0.496元/瓦，环比上周下跌2.17%。

  电池环节利润已到低位，甚至部分二三线专业电池厂家已经处于负利润的局面了。这就导致部分二三线专业电池厂家慢慢的开始出现运行困难，此外个别厂商也将会慢慢被市场淘汰。P型M10的市场低位价格来至0.4元/W左右，当前P型M10的价格已跌破成本线，市场上PERC电池产线停产日益增多。虽然厂家积极外接代工，但目前PERC电池需求持续萎靡，即便代工也基本上没有盈利空间，仅有个别头部企业能透过上下游的利润分配与自身营运条件优势持续保持满载的生产。

  电池环节库存已经有效消纳，当前落在约4-5天水平。近期的电池片价格受到P型M10尺寸电池片需求快速萎缩影响下，价格急剧下跌。当前电池片市场需求已快速转换到N型产品，生产M10 PERC电池片将面临长期亏损情况，多数厂家开始酝酿12月份的减产计划，当前各家仍在针对减产幅度做评估测算，下月应着重关注电池环节的排产情况。

  本周组件市场行情报价表现较为混乱，临近年关市场抛货现象增多，内卷下跌仍是主旋律。182单晶单面PERC组件均价为1.043元/W，环比上周下跌1.14%。210单面单晶PERC组件均价为1.069元/W，环比上周下跌0.56%。182单晶双面PERC组件均价为1.063元/W，环比上周下跌1.12%，210单晶双面PERC组件均价为1.086元/W，环比上周下跌0.82%。

  组件市场弱稳运行，市场情绪未见明显好转，组件价格还在持续混乱。临近年关市场抛货现象增多，大型项目将开始收尾，拉货开始趋缓，价格持续混乱。组件海外库存居高不下，采购需求较差，国内终端采购需求也逐步收缩。在下游需求萎靡、海外退货、厂商冲年度出货任务、年末清仓库存储上的压力下，预期12月整体价格持续走弱。

  本年度最后一个月预计组件排产仍处于两极分化中，部分头部组件企业继续维持高水平开工。除了少部分厂家因订单支撑、维持较高的开工率以外，多数厂家都是减产应对，总体产量约48-50GW。随着年末最后项目带动的大尺寸组件出货开始近尾声，同时上游电池价格开始跳水的情况下大尺寸组件价格预计也将出现走弱。但考虑到组件价格已接近底部，预期12月整体下探幅度将会收窄。