【48812】电池片快速迭代、硅料价格跌破现金本钱 润阳股份IPO还能成功吗？

　　片、组件（隧穿氧化层钝化触摸）快速放量。而润阳股份具有很多P型（掺硼衬底）（002865.SZ）在2023年便对P型PERC电池相关财物计提了减值预备8.94亿元。

　　此外，润阳股份还在宁夏建成5万吨/年的多晶硅项目，以及在泰国建成2GW大尺度组件产能。不过，现在多晶硅价格已跌破现金本钱。

　　依据润阳股份招股书（注册稿），2020年至2022年上半年，润阳股份全球电池片销量排名第三。不过，依据InfoLink数据，2023年，润阳股份已位列第五，居于通威股份（600438.SH）、爱旭股份（600732.SH）、中润光能和捷泰科技之后。

　　在招股书中，润阳股份对PERC电池的未来还比较达观。其表明，依据CPIA猜测，PERC电池在2024年还将坚持50%以上的市场占有率；一起，跟着依据N型硅片的TOPCon、异质结电池技能的老练及量产本钱的下降，其市场占有率有望提高。

　　但是，N型的开展远超润阳股份预期。晶科动力2023年年报显现，依据上海有色网（SMM）计算，2023年全年，国内组件收购定标中N型占比37.2%，份额从年头1月的13.9%提高至年底12月的66.7%。

　　InfoLink也表明，2023年下半年，跟着TOPCon扩产逐渐落地爬坡，产能的严峻过剩与技能迭代转型上，PERC电池片需求快速萎缩，价格出现跳水般的超跌，年底厂商面对严峻亏本，毛利水平到达-11%，企业纷繁关停本身产线以削减亏本。

　　润阳股份首要运营产品正是高效太阳能电池片。陈述期内（2020年、2021年和2022年），依据PERC技能的电池片销售额占有公司销售总额的95%以上。

　　润阳股份表明，陈述期末，公司机器设备账面价值占固定财物的份额到达62.07%，如果在干流技能道路快速更迭的布景下，前述机器设备不能通过完成技能晋级等方法得到必定作用使用，则或许因搁置或筛选而计提大幅减值。由此，公司生产运营将面对较大不确定性，存在经运营绩动摇危险。

　　到2022年底，润阳股份具有单晶PERC电池片产能25GW，将于2023年上半年建成14GWTOPCon电池生产线。

　　2024年，CPIA（中国光伏职业协会）发表《中国光伏工业高质量开展道路年N型TOPCon将成为干流。

　　润阳股份则是选了TOPCon和异质结两种方向。其招股书显现，拟将5亿元征集资金用于年产5GW异质结电池片生产项目。

　　润阳股份主业虽为光伏电池片，但其征集资金的首要投向却是上游多晶硅。其拟将20亿元征集资金，用于年产5万吨高纯多晶硅项目。

　　润阳股份表明，公司以高效电池为中心，施行“嵌入式”的一体化开展的战略。上游建造硅料产能以保证供应链安全，已在宁夏建成年产5万吨高纯多晶硅项目，并在境内外投建组件产能，现在已在泰国建成2GW大尺度组件产能；下流开展光伏电站事务以优化盈余结构，完成与工业链上下流的良性协同开展。公司活跃在光伏工业链要点环节延伸布局，有利于增强危险抵挡才能，提高盈余水平缓职业竞争力。

　　但是，当下多晶硅价格现已跌破现金本钱。InfoLink于6月20日表明，在当时（多晶硅）价格水平下，现已要挟到制造端的现金本钱水平，无一幸免，特别关于二三线和新进入企业来说，更是要挟到盈余水平缓检测现金流。

　　InfoLink估计，三季度内将有更多、更大规划的硅料减产/停产市况产生，而且硅料环节存量产能与增量产能之间的对立现已箭在弦上，意味着真实的产能清退将在下半年逐渐严酷敞开。

　　此外，润阳股份曾于2023年6月29日收到证监会IPO注册的批复，有效期为一年。这在某种程度上预示着，润阳股份注册文件行将失效。

　　就相关问题，6月24日下午，《每日经济新闻》记者两次致电润阳股份董秘办公室，不过均未能接通。