价格“跌跌不休” 2024年光伏产业链何时见底？

  反映在这一年，无论是硅料、硅片、电池片还是组件，其年终价格较年初均大幅下降。

  根据21世纪经济报道记者测算，2023年度，国内硅料、硅片、电池片和组件端价格的跌幅分别为66.91%（单晶致密料）、48.66%（M10硅片）、38.37%（G12硅片）、55.00%（P型182电池片）、53.75%（P型210电池片）、48.01%（P型182单晶组件）、46.45%（P型210单晶组件）。

  虽然产业链价格起伏在光伏产业高质量发展的历史上并不新奇，但在2023年，产业链价格的大幅度地下跌所带来的冲击正在引发一场新一轮的竞争剧变。叠加光伏技术迭代趋势加快，这造成产业链在过去一年表现出“又热又冷”的局面。

  而在2024年伊始，硅料、硅片最新一周的报价延续了小幅跌势，且组件端的价格仍然下滑。

  业内人士在接受21世纪经济报道记者正常采访时表示，2024年，国内光伏产业仍需经历价格低位磨底、产能加速出清的过程，这将比拼各企业的成本能力。

  综合参考中国有色金属工业协会硅业分会（下称硅业分会）和InfoLink Consulting的数据，21世纪经济报道记者测算了2023年度国内光伏产业链各环节的价格跌幅情况。

  数据显示，在硅料端，单晶致密料平均成交均价由年初的17.62万元/吨，下跌至年末的5.83万元/吨，跌幅66.91%。作为光伏产业链的上游环节，2023年硅料价格虽在第一季度内呈现短暂上升，但总体趋势仍是“跌跌不休”。具体而言，2023年开年前两个月，受2023年春节后开工率恢复采购需求提升的影响，单晶致密料的成交均价从17.6万元/吨上升到21.52万元/吨。此后在2月至3月初，硅料市场订单成交量依旧活跃，成交均价达到最高点23.74万元/吨。

  但到了2023年第二季度，硅料价格开始步入持续“暴跌”模式。其中，在6月的第一周，单晶致密料的成交均价跌破10万元/吨。

  自2023年下半年以来，价格下降的阴云持续笼罩硅料市场。且在产能过剩的担忧下，2024年硅料价格开局不利，延续跌势。

  需指出的是，自N型产品产能扩大，N型材料需求水涨船高。N型硅料整体的价格与P型料维持住了一定的价差，因此2024年第一周，N型硅料的平均成交价环比持平。

  在过去一年，硅料成为光伏产业链中价格跌幅最大的环节。其次是电池片环节，P型182电池、P型210电池以及N型TOPCon电池在2023年的平均成交价格跌幅分别为55.00%、53.75%、59.13%。

  P型电池从2023年初的0.8元/W（瓦）水平，到年末跌破0.4元/W的价格水平，整个光伏电池片环节在去年经历的价格波折同样呈现出“先扬后抑”的趋势。

  这其中，2023年3月初到5月中旬，P型电池片成交均价一度突破1元/W。这得益于前期受上游硅片供应稍紧影响，硅片价格上升。然而，后期随着硅片持续跌价，电池片环节也承受不住成本压力，价格也开始陆续松动。

  2023年是电池片技术由P型向N型加速过渡的一年。因而自5月份开始，N型TOPCon电池慢慢的出现集中报价，并与P型电池维持着一定的价差。21世纪经济报道记者发现，受N型电池产能快速放量的影响，虽然N/P型电池存在价差，但N型电池的价格仅在半年时间“腰斩”，跌幅接近60%。这给2024年电池环节N、P型产能加速转换提供更大的驱动力。

  硅片和组件环节在2023年的价格跌幅整体低于50%。即便如此，当前这两个环节的价格已经来到了低位。特别是组件价格，大有继续创下历史新低的迹象。

  在硅片端，两种主流尺寸规格硅片（M10和G12）2023年的价格变化趋势与硅料环节高度相似，反映出其受到硅料价格变化的直接影响。有意思的是，两种规格的硅片产品价格趋势呈现分化。其中，G12硅片除了价格跌幅明显小于M10外，因供需紧平衡的关系，G12硅片价格尺寸折算每瓦的溢价空间相对较高。

  组件环节的价格自2023年第三季度以来，慢慢的变成了讨论产业链价格现象时最热门的线月国央企组件采购开标价格中慢慢的出现低于1元/W的报价以来，组件环节的价格“冬天”显得寒气刺骨。到了12月份，国内P型组件的成交均价正式跌破1元/W。且N型TOPCon组件价格跌幅也超过48%，并逼近1元/W的平均成交价格。

  有光伏企业人士对21世纪经济报道记者指出，组件价格低于1元/W是行业竞争加剧的产物，对于一直以降本增效为主线的光伏产业而言，这在某种程度上预示着未来的竞争将越来越残酷。

  实际上，在2023年初，组件价格还在1.8元/W的水平，不到10个月的时间里，价格就跌去了一半之多。而根据InfoLink Consulting最新披露的数据，组件价格的下探仍未止歇。2024年第一周，国内P型182单晶组件价格执行订单为每瓦0.88元至1.03元，210单晶组件地面项目价格也在下探，滑落到每瓦0.89元至1.03元。

  值得注意的是，2024年1月9日，中国电建42GW组件集采项目开标，在55家企业的报价中，P型组件的最低综合报价为0.806元/W，而N型组件的最低报价为0.87元/W。

  2022年和2023年两年，我国光伏产业链主要制造环节的产能呈现飞快增长的势头。中国光伏行业协会统计的2022年多个方面数据显示，这一年，国内多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到82.7万吨、357GW、318GW、288.7GW，同比增长均超过55%。而在2023年前10个月，我国光伏制造端产量也创下历史上最新的记录，多晶硅产量约114万吨，硅片产量约460GW，光伏电池产量约404GW，光伏组件产量约367GW，同比增速分别为86%、79%、74%、72%。

  另据第三方机构调查与研究多个方面数据显示，2023年国内光伏硅料、硅片、电池片和组件产能端均超过800GW（硅料折算），较2022年同比增幅超过60%。其中，电池片和组件产能在2023年扩产速度最快，这主要由一体化产能以及跨界产能提升所致。

  产能的大幅度的提高，所带来的影响包括两个方面。其一，量升价跌下，2023年各制造端盈利空间受到挤压；其二，价格下降的恐慌情绪在2024年继续震荡，并倒逼产能出清。

  回顾2023年光伏产业链主要环节的盈利情况，总体可以概括为：硅料环节集体受挫，硅片环节难言乐观，电池和组件环节各自分化。但部分在N/P型技术过渡过程中跑在前列的企业，却能抓住风口享受到了技术更迭的红利。例如，在电池片环节，钧达股份前三季度净利润达16.38亿元，同比增长299.21%；在组件环节，晶科能源前三季度实现净利润63.54亿元，同比增长279.14%。这两家企业均处于当前TOPCon技术规模化应用的蜜月期。

  然而，随着各环节大量的产能在2024年上马，“2024年光伏产业链何时见底”的问题，备受业内关注。

  分环节来看，在硅料端，今年这一环节会进入“L型”磨底阶段。对此，东吴证券分析认为，“硅料产能按预期释放，对应组件供给535GW。假设2023年单W克耗为2.25g/W，考虑产业链库存系数为90%，组件供给量为535GW，硅料有效产能145万吨，逐步供大于求。”

  此外，硅料环节N/P型产品的价格差异还会继续维持。在超过250万吨有效产出的预期下，N型硅料预计出货量将超过P型硅料。因而率先规模化供给N型料以及成本管控更强的硅料企业，将拉开盈利差距。

  在硅片环节，其所面临的产能过剩程度相较于别的环节略有突出。华福证券测算，2023年国内主要厂商硅片产能为826GW，同比增长53%。到了2024年，硅片产能还将加速释放，即最低价格尚未到来。另据东吴证券的计算，目前国内第一梯队的硅片厂商，单瓦生产所带来的成本约0.23元至0.25元，非硅成本约单瓦0.11元至0.13元之间，与第二梯队之间有每瓦0.02元的成本优势。“硅料瓶颈解决，2024年硅片过剩进入激烈竞争阶段。”东吴证券统计，截至2024年底硅片产能合计1068GW，对应可供装机890GW，但由于石英砂相对紧张，硅片盈利有支撑。

  考虑到N型产能在2024年集中释放，价格还将迎来探底。对此，有业内人士对21世纪经济报道记者指出，组件在2024年一季度还会保持下探的阵势。而东吴证券的预测是，组件环节的盈利于2024年第二季度加速见底。

  值得注意的是，无论是电池片还是组件环节，N型产能的竞争将是2024年的一大看点。虽然产业链价格下行周期内，各主要企业不可避免地面临盈利受损的情况，但在“价格之手”的调节下，一方面N/P型产能完成结构转化，落后产能淘汰；另一方面，市场集中度迎来提升，一体化龙头综合成本优势得到凸显。

  还需提及的是，当2024年行业大洗牌的周期再度来临时，各企业产能扩张的策略目前开始显现出不同。

  业内有观点指出，在融资收紧、“价格战”持续以及产能大扩的背景下，2024年整个行业的扩产节奏将放缓。

  不过，亦有企业的策略是逆周期扩产。例如在硅料端，通威股份和大全能源在2023年12月份相继抛出了百亿扩产计划，逆势加码硅料产能。

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